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龍光集團前十月權益銷售額970億增30% 5500億城市更新項目貨值成業績新引擎

2020-11-16 09:10:03 來源:長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 江楚雅

近期,龍光集團(3380.HK)被多家國內外券商看好,認為公司將超額完成全年銷售目標,業績增長可見度高。

財報顯示,龍光集團10月份權益合約銷售同比增長93.2%至135億元,今年前10月權益合約銷售同比增長30.3%至約970.2億元,增速處于主流房企領先水平。公司前十月銷售已完成全年1100億權益合約銷售目標近90%。

城市更新已經成為龍光差異化競爭優勢和業績增長新引擎。公司擁有約5500億元的城市更新項目貨值,其中深圳都市圈(深圳,東莞,惠州)城市更新土儲貨值高達約3200億元。

財經評論員嚴躍進對長江商報記者表示,龍光是這兩年的黑馬房企,拿地動作大、戰略推進比較積極。而其城市更新項目等,也在很大程度上體現了一點,即抓住了粵港澳大灣區的土地市場特殊情況,真正做好業績成長。對于龍光來說,其戰略進取心比較積極,后續注重財務穩健的把控,應該是被看好的。

業績穩健增長

自2013年上市以來,龍光集團始終保持著銷售與盈利同步高增長,近5年業績復合增長率超50%。其中,公司合約銷售規模在2015-2018年期間,分別達到了205億元、287億元、434億元、718億元,復合增長率接近52%。2019年,龍光地產實現權益合約銷售額915.24億元,同比增長31%,完成全年850億元權益銷售目標的108%。

在疫情沖擊下,龍光集團今年多項核心業績指標依然持續領先,實現業績跨周期高質量增長。上半年公司實現歸母凈利潤61.6億元,同比增長20.1%,盈利能力持續領先行業。截至10月31日,龍光年內累計實現權益合約銷售額約人民幣970.2億元,同比增長30.3%。

至此,龍光今年前十月權益合約銷售額已經超過去年全年,完成2020年1100億元權益銷售目標近九成,銷售增速及任務完成率均位居行業前列。剛剛過去的“雙十一” 再度延續了三季度以來銷售高熱度,認購銷售額較去年同期出現大幅增長,為四季度業績持續爆發夯實基礎。管理層有信心超額完成2020全年權益合約銷售目標。

在當前房企融資趨緊的環境下,龍光地產展現了自身強大的融資實力,融資成本在民營房企中優勢顯著,并有效地優化了自身債務結構,降低財務成本。

財報顯示,龍光集團上半年新增融資平均利率5.45%,加權融資成本降至5.93%,共成功發行了4.8億美元的優先票據,平均發行利率為5.62%。9月14日,公司成功完成發行1億美元2024年到期票據,票面年利率4.25%,創下公司債券發行利率歷史新低。

在當前“三條紅線”政策環境下,穩健的財務是房企可持續發展的“基石”。截至2020年6月30日,龍光凈負債率保持在68.3%的穩健水平,低于行業平均值,利息覆蓋率達4倍;公司持有現金及銀行結余增加至419億元,現金短債比達2倍,流動性充裕,無債務到期的資金壓力。

國際投資銀行瑞銀在最新研報中指出,在當前政策環境下,財務穩健的品牌開發商將進一步擴大市場份額。

全國化布局進程加速

龍光集團通過招拍掛、收并購、城市更新等多渠道,逆周期擴充優質土儲資源。從其布局的城市選擇上看,多年來,其投資的重心明顯集中在華南區域,持續不斷堅持華南各個已入駐城市的持續深耕,如深圳、南寧、珠海、汕頭等。

大灣區及舊改的龍頭企業,未來具備較大的發展潛力。公司長期深耕兩廣地區,尤其是儲備貨值集中的大灣區和深圳,其發展受到政策的大力支持。截至2020年中期,總貨值達9340億元,儲備十分豐厚,其中大灣區占比82%,三年內可實現供應貨值4791億元,足以保障未來三年權益合約銷售的增長。

2018年,龍光集團開始將目光投向長三角區域。2018年于長三角首次落子選定于嘉善,同年在蘇州吳江區亦有所斬獲,全年在嘉善新增土地儲備2宗。2019年加大嘉善的持續深耕力度,全年新增土地儲備5宗。

2020年長三角再度深入布局,一方面堅持深耕嘉善和蘇州,另一方面深入到長三角其他區域,7月已23.83億獲得上海楊浦區住宅地塊,實現長三角區域核心要塞的卡位,10月13日首次進駐寧波,15日再次于寧波獲取一宗住宅用地,至2020年10月末,龍光集團在長三角區域共計擁有項目總數13個。

長三角作為中國經濟實力最強,房地產市場發展最成熟的區域,在龍光集團的戰略規劃中占有舉足輕重的地位,集團目標未來3-5年,長三角地區銷售占比達到40%左右,這也就意味著,未來集團在長三角區域的資源投入將明顯增加,而且在投資方式上也將有更多嘗試,不排除通過更多的合作以此盡快贏得區域認同,迅速占領市場。

中金指出,龍光集團盈利能力強勁,營收和利潤雙增,超市場預期。龍光集團下半年可售貨值約1340億元,62%位于需求強勁的粵港澳大灣區,盈利可見性清晰。龍光集團堅持前瞻性投資者戰略,擅長逆周期擴充優質土儲,上半年在獲取多個高價值項的同時,堅持穩健的財務策略,凈負債率保持在68.3%的穩健水平,預計全年將保持穩定的現金流和良好的資本結構。

城市更新發力

數據顯示,龍光物業創建于1992年,重點布局粵港澳大灣區、長三角都市圈和西南城市群等三大核心都市圈。目前在管項目約150個,在職員工超6000人,管理面積超4000萬平方米。今年上半年,已交付物業收入為206.17億元,同比增長27.1%;已交付物業建筑面積126.57萬平方米,同比增長41.8%。

隨著房地產市場開始進入存量時代,城市更新也被眾多房企看作是未來發展的新驅動。城市更新已成為龍光集團獲得高價值土儲的重要方式。

龍光集團從事城市更新業務的時間并不長,2016年,在公開市場拿地成本普遍上升的情況下,龍光集團則將目光轉向城市更新領域,2016年下半年開始,避開公開市場的激烈競爭,以城市更新方式獲取相對較低的土地資源。

2019年,龍光集團新增總貨值2392億元,其中城市更新項目貨值1690億元,占比71%,2020年上半年新增貨值1292億元,以城市更新方式獲取的土地資源占比53%,91%的新增城市更新項目位于大灣區。

城市更新已經成為集團的差異化競爭優勢和業績增長新引擎。集團擁有約5500億元的城市更新項目貨值,其中深圳都市圈(深圳,東莞,惠州)城市更新土儲貨值高達約3200億元。

在龍光集團城市更新可轉化土儲貨值中,多數屬于可自主改造類城市更新項目。這些項目的孵化周期較短,此前一些從拿地到完成孵化的項目周期約2年,見效快速。在龍光集團管理層看來,這些城市更新項目布局好,質量優,價值高,孵化快,盈利可見性清晰,未來3年每年可貢獻約20%的核心利潤。

房企分拆物業上市浪潮下,龍光集團旗下物業公司龍光物業近期正與投行密切接觸,計劃赴港上市,也將成為業績新增長點。

責編:ZB

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