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京東系批量謀上市   萬億電商生態布局浮出水面

2020-09-28 07:36:40 來源:長江商報

    ●長江商報記者 沈右榮

    創業22年的劉強東,似乎進入了大豐收之年。

    9月22日晚,京東集團公告,計劃分拆京東健康股份有限公司(簡稱京東健康)于香港聯合交易所有限公司(簡稱港交所)主板上市。

    這是京東集團今年官宣的第四家公司上市。今年6月5日,京東集團旗下的達達集團在美國納斯達克上市,6月18日,京東集團在港交所二次上市。9月11日,從京東集團獨立出來的京東數科在上交所科創板IPO。

    去年以來,京東集團旗下的京東物流、京東工業品一直被傳籌劃上市。如果,這些全部上市,劉強東實際控制的京東系上市公司將達到6家。

    長江商報記者發現,京東系以京東電商為主線延展,構成了一個龐大的生態圈。

    目前,京東集團市值超7000億元。達達集團、京東數科、京東健康、京東物流加上京東工業品的估值合計也超過7000億元。由此,京東系上市后,估值合計將接近萬億元。

    9月26日,北京一大型投行人士向長江商報記者表示,京東生態圈龐大,面臨的競爭壓力也不小。批量上市融資,分拆的經營主體將借此提升競爭力,增強抵御風險能力,并逐步擺脫對京東集團的依賴。

    京東系或將擁有6家上市主體

    劉強東正在加速推進資產證券化,京東集團多個業務板塊跑步沖擊IPO。

    公開資料顯示,1998年6月18日,劉強東在北京中關村創業,成立京東公司。那一年,劉強東25歲。

    2014年5月22日,京東集團至美國納斯達克上市,募資17.80億元。此時,距離劉強東創業16年。

    2020年,劉強東接連放大招。

    6月5日,達達集團率先試水,遠赴美國納斯達克上市,募資3億美元。

    達達集團成立于2014年,2016年底,京東集團收購其47%股權,并對其進行改造優化,成為一家以生鮮配送為基礎任務,覆蓋同城快遞、快餐外賣、代買等多種業務為核心的綜合城市物流供應商。

    13天后的6月18日,京東集團在港交所二次上市,募資300億港元。

    9月11日,京東數科在科創板披露招股書,擬募資203.67億元。

    僅過10天,9月22日,京東集團宣布,分拆京東健康至港交所上市。相較于京東數科成立已有7年,京東健康成立只有一年多。

    京東健康可追溯至2013年,京東首次開展保健品零售業務,隨后成立京東大藥房,2015年獲得《互聯網藥品交易服務許可證》,2019年5月正式獨立運營,當年營收規模在百億左右,并實現盈利。目前,京東健康業務涉及醫藥電商、互聯網醫療、智慧醫院解決方案、健康服務等。

    尚未得到證實的數據稱,從今年疫情暴發到6月中旬,京東健康在線問診平臺接診量累計超過1600萬人次。

    身處黃金賽道,京東健康趕上了好時機。業內預計,今年,互聯網醫療市場規模將達2000億元,同比增長接近50%。

    京東物流、京東工業品也被傳在籌劃上市。京東物流組建于2007年,是京東集團體系中具有較強競爭力的業務板塊。2017年,京東物流獨立運營。目前,順豐、“四通一達”、京東成立三足鼎立之勢。

    京東工業品是京東去年初提出的五大戰略之一,也實現了快速發展。

    綜上所述,如果上述6個主體全部順利上市,京東系旗下將合計擁有6家上市公司。

    依托電商的生態圈

    6個主體齊謀IPO上市,涉及京東物流、健康、數字科技、工業品等領域。京東集團多年布局的生態圈也隨之浮出水面。

    長江商報記者發現,京東集團的生態圈依托電商零售業務,京東物流、京東健康、京東數科均圍繞電商零售業務展開進行布局。京東物流承擔京東電商零售業務的物流快遞。在國內,京東物流網絡遍及全國,并在全國主要中心城市設立了分倉,運營的倉庫超過650個,物流基礎設施總面積超過1600萬平方米。

    達達集團與京東物流錯位發展,一個是電商物流,一個是眾包物流,契合點為京東到家,二者共同基本實現了全覆蓋。

    京東數科是為電商零售客戶提供數字、金融等服務,近年來,也拓展至金融機構(商業銀行、證券、保險、基金等)、實體企業、政府機構等。

    京東健康正在醫藥零售、互聯網醫療、健康服務、智慧解決方案四個業務板塊基礎上,逐步完善“互聯網+醫療健康”的產業布局。擁有京東大藥房,藥京采,京東互聯網億元、智慧醫院等京東健康的核心產品。

    京東物流、京東數科、京東健康圍繞京東零售展開布局,反過來,也對京東電商零售起到了護城河作用。

    目前,京東的電商生態圈已經超過萬億規模。

    截至9月25日,京東集團市值7763.22億元,達達集團市值55.43億美元。

    京東數科沖擊科創板,尚未掛牌,估值已超過2000億元。今年8月18日,京東健康獲得8.3億美元融資,彼時估值約為300億美元,折合人民幣也超過2000億元。2018年,京東物流融資25億美元,高瓴資本、紅杉中國、招商局集團、騰訊控股、中國人壽參與投資,投后估值134億美元。近兩年過去,其估值已經超過300億美元。

    京東工業品發展加速,今年5月,京東集團財報披露,京東工業品簽署2.3億美元A輪融資協議,由GGV紀源資本領投,紅杉資本中國基金、CPE、漢能投資等多家投資機構跟投,投后估值已超20億美元。

    至此,尚未正式上市掛牌交易的京東數科、京東健康、京東物流、京東工業品合計估值接近7000億元。加上達達集團,上市之后,其估值將接近萬億元。

    值得一提的是,2019年,京東集團迎來第一個凈利潤轉正之年,營業收入5768.88億元,同比增長24.86%,凈利潤121.84億元。今年上半年,京東集團實現營業收入3472.59億元、凈利潤175.19億元,同比增長27.97%、120.70%。

    經營大幅向好,京東集團旗下各板塊業務沖擊資本市場的信心更足了。

    京東數科三次迭代營收182億兩年翻倍

    募資203億加碼技術劉強東財富已增700億

    ●長江商報記者 沈右榮

    馬云旗下的螞蟻集團沖擊科創板之際,劉強東旗下的京東數字科技控股股份有限公司(簡稱京東數科)也在跑步進場。

    本月中旬,京東數科向上交所遞交了上市申請,擬登陸科創板。本次上市,京東數科擬發行不超過5.38億股,約占發行后總股本53.80億股的10%,擬募資203.67億元。這意味著,尚未掛牌交易,京東數科的估值已經達到2000億元。

    作為京東數科實控人的劉強東,直接間接持有京東數科50.35%股權。隨著京東數科上市,劉強東的財富將至少增長千億元。

    發軔于京東集團的京東數科,2013年開始獨立經營,依靠京東白條而迅速崛起,京東金融一度被指為螞蟻集團的有力競爭者。

    成立僅七年就進擊資本市場,靠的是京東數科的高速成長性及唯一性。目前,公司是全球唯一的數字科技型公司。經營業績方面,2017年,其實現營業收入90.70億元,2019年已達182.03億元,兩年翻了一倍。

    高投入研發支撐著京東數科完成了數字金融、金融科技、數字科技的三次迭代升級。今年上半年,其研發投入占營業收入的比重為15.67%,這一比例超過科創板七成公司。

    146億募資加碼技術項目

    脫胎于京東集團的京東數科,依靠技術實現了高速成長。公司計劃通過上市募資,再度加碼技術公關。

    根據招股書,本次IPO,京東數科擬募資203.67億元,除了57.07億元用于補充流動資金外,其余的146.60億元全部用于相關技術項目建設。

    相關技術項目有五個,具體為:金融機構數字化解決方案升級、商戶與企業數字化解決方案升級、新興產業數字化解決方案升級、開放平臺升級、數字科技中心擴建,擬分別使用募資37.23億元、23.06億元、27.87億元、18.63億元、39.81億元。從這些具體募投項目看,全部為技術項目。

    京東數科稱,其已經是一家全球領先的數字科技公司。公司自成立之初即在新一代信息技術領域進行了系統化研發布局,構建了核心技術和研發平臺,致力于為金融機構、商戶與企業、政府及其他客戶提供全方位數字化解決方案。

    京東數科于2013年10月從京東集團獨立出來,當時名為京東金融。2014年,京東白條橫空出世,這也是其首款現象級產品,開創了互聯網信用支付先河,引發市場效仿。

    2013年至2015年是京東數科的初創期,公司主要為京東商城提供白條等消費端產品和供應鏈端服務,并向京東生態外的大型及中小型商戶提供金融數字化解決方案。

    2015年,互聯網金融興起,京東數科有了新的定位,那就是金融科技,試圖助力互聯網金融行業向金融科技升級。公司推出了以銀行為核心客戶的金融機構風控解決方案,還相繼發行行業首單互聯網保理ABS、首單消費金融信托型ABN、行業首單互聯網消費金融ABN債券通等 。

    2018年9月,京東金融更名為京東數科,公司從金融科技模式戰略轉型至數字科技模式。京東數科的客戶也從金融領域擴大至實體產業領域。

    招股書披露,京東數科服務了600家包括商業銀行、保險公司、基金公司等金融機構客戶,為100萬家小微商戶、超20萬家中小企業、超700家大型商業中心等提供包括業務和技術在內的數字化解決方案。

    此外,公司以智能城市操作系統為核心產品服務了超過40家城市公共服務機構,建立了線下物聯網營銷平臺,擁有自營和聯盟媒體點位數超過1500萬,覆蓋全國超過300座城市以及6億多人次。

    京東數科產業三次迭代依托的是技術,而公司在創新方面投入不菲。2017年至今年上半年,公司研發支出分別為10.78億元、17.43億元、25.67億元、16.19億元,三年半合計為70.07億元,年度研發支出均超過當年營業收入的10%。今年上半年,其研發投入占營業收入的15.67%。

    wind數據顯示,目前,在科創板掛牌交易的182家公司中,2019年,研發支出占營業收入的比重超過15.67%的只有44家,占比約為24.18%。

    截至今年6月30日,京東數科在崗員工9989人,研發人員及專業人員共計6969人,占比約為70%。

    三大板塊業務持續高速增長

    隨著京東數科順利實現三次迭代,公司經營業績也實現了高速增長。

    目前,京東數科主營業務分為三大板塊,即金融機構數字化解決方案、商戶與企業數字化解決方案、政府及其他客戶數字化解決方案,三大板塊經營業績均較亮麗。

    2017年至今年上半年,金融機構數字化解決方案實現收入5.46億元、32.98億元、62.17億元、42.84億元,年復合增長率達到100.51%,基本上是年年倍增。截至今年6月末,公司累計為金融機構推薦超200萬存款用戶、超2200萬個人和小微企業貸款用戶,促成近1000萬張信用卡發卡量,累計為基金、證券公司推薦超6700萬理財產品用戶、保險公司超4500萬保險用戶。2017年至今年上半年,京東金條促成的貸款規模分別為1036.85億元、2554.92億元、4589.15億元、2612.17億元。

    商戶與企業數字化解決方案的收入基數較大,增長較快。同期實現的收入分別為73.03億元、100.19億元、109.18億元、54.09億元,年復合增長率為22.27%。京東白條年度活躍用戶數分別為2492.73萬人、3584.36萬人、5780.61萬人、5544.61萬人,年復合增長率達52.28%。白條產品科技服務收入分別為14.73億元、27.34億元、32.10億元、17.94億元。

    增速最快的是新業務,上述同期,京東數科政府及其他客戶數字化解決方案收入分別為0.73億元、1.47億元、8.41億元、5.75億元,年復合增長率達到239.05%。

    三大板塊業務快速增長,推動了京東數科營業收入高增長。2017年至2019年,京東數科實現營業收入90.70億元、136.16億元、182.03億元,2019年較2017年翻了一倍。今年上半年,營業收入為103.27億元,繼續保持快速增長。

    京東數科將其定位為A股市場唯一一家數字科技公司,在全球市場也沒有對標者。如果順利掛牌,京東數科將成為數字科技第一股。

    高速增長的京東數科,將給劉強東帶來巨額財富。

    本次IPO,京東數科擬發行不超過5.38億股,約占發行后總股本的10%,擬募資203.67億元。以此推算,京東數科上市,尚不考慮上市后股價上漲及炒作因素,其估值已達2036.70億元。

    上市之前,劉強東直接持有京東數科8.86%股權,通過領航方圓、宿遷聚合、博大合能間接控制公司41.49%股權,共計占總股本的50.35%。通過特別表決權安排,劉強東實際控制京東數科的表決權占總數的74.77%。那么,掛牌交易前夕,劉強東的財富已達1025.48億元。

    2019年12月26日,國新央企通過網絡司法拍賣平臺以成交價14.796億元競得譽衡集團持有的京東數科有限2.43%的股權。如果據此計算,京東數科的估值約為609億元。

    由此可見,不到9個月,京東數科的估值增加了1427.70億元,劉強東的財富已增長約700億元。

    視覺中國圖


責編:ZB

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